北京时间20日晚 ，美股周四早盘小幅上扬。市场继续评估美联储的货币政策前景 。昨日美联储维持利率不变
，并预测今年降息两次
。美上周初请失业金人数略有上升，但裁员数字总体上仍处于低位。

　　道指涨86.25点 ，涨幅为0.21%
，报42050.88点；纳指涨44.70点，涨幅为0.25% ，报17795.49点；标普500指数涨11.89点
，涨幅为0.21%，报5687.18点 。

　　周三美股收高 ，科技股领涨
。标普500指数目前较其历史高点下跌超过7%，并且也有望结束连续四周的下跌。该指数上周曾短暂进入回调区域 。

　　当天美联储宣布维持利率不变
，下调经济增长预测 、上调通胀预期。尽管如此，央行仍然预测今年降息两次
。

　　最新经济预测显示 ，美联储官员下调今年经济增长的预测
，同时提高对通胀的预估。根据“点阵图”中位数估计，这也显示官员们继续预计今年将降息半个百分点 ，这意味着两次降息25个基点 。

　　美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上首次提到关税
，多次强调不确定性增加，且承认特朗普政策影响到经济
。他将关税对通胀的潜在影响描述为可能是短暂的
、或者过渡性的。

　　美联储声明也表示 ，由于关税导致的任何通胀上升都可能是短暂的
，今年晚些时候仍有降息空间 。美联储的这番言论一度提振市场风险情绪
。

　　摩根大通财富管理投资策略主管Elyse Ausenbaugh表示：“‘过渡性’这个词又回来了，或者至少是暗示。对我来说 ，市场反应表明
，投资者愿意相信关税和其他政策不会造成持久的通胀压力，美联储可以继续掌控局面 。 ”

　　汇丰美国分析师Ryan Wang表示：“经济增长的潜在下行风险和通胀的上行风险 ，部分来自关税和贸易政策的不确定性，给货币政策前景带来了复杂性
。”

　　Swissquote Bank高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“美联储巧妙地淡化了通胀上升的长期影响
，同时下调了增长预测。这一决定比预期的更为鸽派 。
”

　　根据芝加哥商品交易所集团的Fedwatch工具，市场参与者目前预计美联储今年将降息63个基点 ，6月份降息25个基点的几率为60%
。

　　贝莱德投资研究所的负责人博伊文说
，特朗普关税与贸易政策不确定性异乎寻常的高，扰乱了金融市场 ，美联储在解决这一问题上无能为力
，而且它自己也受到了影响。

　　本月早些时候，美国总统特朗普称表示 ，随着他的关税政策震动市场
，经济可能会经历“一段过渡期” 。他暂时免除了对部分加拿大和墨西哥进口商品的关税，但这一豁免将于4月2日到期 ，之后这些关税仍将生效。

　　周四
，欧洲央行行长拉加德警告称，如果欧盟对美国关税采取报复措施 ，欧元区经济增长将放缓，但同时淡化了通胀风险
。

　　拉加德在对欧洲议员发表讲话时警告称
，美国对欧洲进口产品征收25%的关裞，可能在第一年使欧元区经济增长率下降0.3个百分点 ，而反倾销税将使这一影响加深至0.5个百分点。

　　拉加德称
，特朗普关税最严重的影响将出现在第一年，但对产出将造成持续的影响 ，而通胀压力将随着时间的推移而消退
，这表明欧洲央行不会以加息作为回应 。

　　特朗普在社交媒体上发文称，美联储应该降息
。在官员们权衡其关税举措的经济成本之际 ，他与美联储意见再次相左。特朗普在第一个任期内多次向美联储施压
，要求其降息 。

　　特朗普在美联储问题上一再发出模棱两可的信息——有时呼吁降息，有时又拒不干预
。周三早些时候 ，特朗普的国家经济顾问凯文-哈塞特向记者强调
，总统和白宫官员“非常尊重美联储的独立性 ”。

　　即便如此，他还是向记者明确表示 ，他不同意美联储的增长预测，他预计美国经济将增长2.5% 。美联储官员目前预计经济将增长1.7%
。

　　穆迪称美国经济衰退风险“高得令人不安
”。

　　穆迪首席经济学家马克-赞迪（Mark Zandi）表示
，随着市场对特朗普总统的关税议程做出反应，他认为经济衰退的风险“高得令人不安” 。赞迪称：“经济衰退的风险高得令人不安 ，而且还在上升
。虽然我认为概率不到50%
，但这确实取决于总统，取决于他在这件事（指关裞政策）上的举措。 ”

　　赞迪表示 ，他认为如果特朗普继续推进他的关裞计划
，包括对其他国家实施对等关裞，并且这些关裞持续三到五个月 ，那就足以“将经济推向衰退
” 。

　　他补充称
，他怀疑特朗普及其政府在某个时候会对关裞问题说“够了”。但他提醒道：“我这么说并没有十足的把握
。而且经济衰退的风险确实很高。 ”

　　企业财报方面，耐克、联邦快递和美光科技将于周四收盘后公布财报 。

　　周四经济数据面 ，美国上周初请失业金人数略有上升
，但数据显示裁员总体上仍处于低位，尽管白宫努力减少联邦劳动力
。

　　美国劳工部周四报告称 ，截至3月15日当周，首次申请失业救济金人数经季节性调整后为22.3万
，较前一周仅增加2000人，低于道琼斯预期的22.5万。四周移动平均值微升至22.7万 。

　　截止3月8日当周的持续申请失业救济金人数总计189万 ，较前3月1日当周增加3.3万
。

　　在华盛顿特区
，马斯克的政府效率部门（DOGE）一直在削减联邦雇员人数，申请失业救济金人数减少了246人。

　　费城联储银行报告称 ，美国3月份费城联邦储备银行制造业指数降至12.5
，预估为9 。33名经济学家的预估区间为-5至24
。

　　2月整体企业活动状况指数为18.1。支付价格指数3月份增至48.3，前月为40.5 。新订单指数降至8.7 ，前月为21.9
。雇员数量指数增至19.7
，前月为5.3。出货指数降至2，前月为26.3 。交付时间指数降至4.1 ，前月为12.4。库存指数降至-5.7
，前月为-0.4
。

　　焦点个股

　　英伟达正式发布Blackwell Ultra。该公司CEO黄仁勋称，未来4年将在美国芯片制造业投入数千亿美元 ，并否认与台积电等公司讨论组建财团投资英特尔 。

　　特斯拉将在美国召回46096辆Cybertrucks，原因是车辆外饰面板可能在行驶过程中脱落
。此次召回涉及所有2024和2025款Cybertrucks
，生产时间为2023年11月13日至2025年2月27日。

　　Cybertrucks在车身外部配备了一种装饰性部件，名为cant rail（侧顶纵梁饰条） ，它是由经过电泳涂装的冲压钢件与不锈钢面板通过结构胶连接而成的组件 。

　　召回报告显示
，这种不锈钢外饰面板可能会分层并从车辆上脱落，从而增加了发生碰撞事故的风险
。

　　3月20日 ，微软宣布计划于今年年中前在马来西亚推出其首个云区域
，涵盖三个数据中心。微软马来西亚董事总经理Laurence Si透露，这些数据中心名为Malaysia West cloud ，选址大吉隆坡地区
，预计第二季度投入运营 。

　　微软此次在马来西亚的云区域布局，是其在东南亚地区云服务扩张的重要一步
。这不仅将为马来西亚的数字化转型提供强有力的支持 ，同时也为当地企业提供了更多的云服务选择。

　　苹果A20芯片预计将沿用台积电N3P工艺 。另有消息称苹果每年在流媒体上亏损超过10亿美元
。

　　日前谷歌的母公司Alphabet提高报价
，宣布以320亿美元收购云安全初创公司Wiz。

　　此后高盛与瑞银发布了研报对该交易进行点评 。根据研报，高盛重申Alphabet“买入
”评级和目标价220美元。瑞银维持Alphabet“中性”评级 ，并给予目标价209美元
。这两家投行给出的目标价均高于谷歌此前的历史最高价206美元。

　　在暂不在欧洲推出人工智能聊天机器人近一年后，Meta Platforms将把它带到欧洲 。该公司周四表示
，从本周开始，Meta AI将在41个欧洲国家和21个海外地区的WhatsApp 、Facebook
、Instagram和Messenger上推出 ，但目前仅限于基于文本的聊天功能
。