原油：

　　周三油价小幅反弹，其中WTI 4月合约收盘上涨0.26美元至67.16美元/桶
，涨幅0.39% 。布伦特5月合约收盘上涨0.22美元至70.78美元/桶，涨幅0.31%
。SC2505以521.1元/桶收盘 ，下跌0.3元/桶
，跌幅为0.06%。EIA公布的库存报告显示，上周美国原油库存增加 ，汽油及馏分油库存下降 。EIA数据显示
，截至3月14日当周，美国商业原油库存增加170万桶至4.3697亿桶
。美国汽油库存减少52.7万桶至2.4057亿桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存减少280万桶至1.1478亿桶 。美国库欣原油库存减少101万桶至2346万桶
。市场调查数据显示 ，伊拉克和阿联酋2月份产量均过剩
，其中，阿联酋2月原油日产量为305万桶 ，高于291万桶的配额
，伊拉克日产量为407万桶，高于400万桶的配额。美联储议息会议按兵不动 ，但强调经济不确定增加，通胀目标上调
，同时下调GDP增速，市场整体宏观风险上升 ，制约油价涨幅 。

　　燃料油：

　　周三
，上期所燃料油主力合约FU2505收跌2.29%，报3068元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收跌1.46% ，报3519元/吨
。新加坡企业发展局的最新数据显示
，截至3月12日的一周内，新加坡从俄罗斯进口约33.19万吨燃料油 ，此前5周基本为0。从基本面看
，低硫燃料油市场持稳，高硫燃料油市场偏强运行 。低硫方面 ，由于西半球低硫市场现货供应充足
，且受巴西到港量增加影响，3月抵运至新加坡的套利货物环比将增加约50万吨左右 ，但是东西套利经济性下降将限制4月从西方流入新加坡的套利货数量。高硫方面，上周新加坡高硫市场结构进一步走强
，显示现货依然偏紧，但是本周外盘贴水稍有回落 ，短期FU仍受影响较大
，LU则维持震荡偏弱状态，需要注意短期油价波动风险
。

　　沥青：

　　周三 ，上期所沥青主力合约BU2506收跌2.52%
，报3439元/吨。百川盈孚统计，本周国内炼厂沥青总库存水平为31.07% ，较上周下降0.53%；本周社会库存率为32.84%
，较上周上涨1.21%；本周国内沥青厂装置总开工率为30.61%，较上周上升0.31% 。原料端受到美国对委内瑞拉制裁或收紧的影响 ，部分原料船货量有所减少
，但预计不会对于沥青生产造成较大掣肘；需求端天气和资金影响仍然存在，从下游开工来看终端没有明显改善的迹象 ，炼厂出货量连续两周大幅下滑，显示出货压力较大
。短期来看
，沥青在供应增加和需求恢复较慢的压力之下库存累积的速度会进一步加快，绝对价格以偏空思路对待 ，或可考虑做空裂解利润。

　　橡胶：

　　周三
，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌100元/吨至16865元/吨，NR主力下跌80元/吨至14425元/吨 ，丁二烯橡胶BR主力下跌25元/吨至13855元/吨 。昨日上海全乳胶16450（+0）
，全乳-RU2505价差-445（+20），人民币混合16550（-50） ，人混-RU2505价差-345（-30）
，BR9000齐鲁现货13750（+0），BR9000-BR主力-50（+0）
。印尼1月份天然橡胶 、混合胶合计出口14.8万吨 ，同比增8%
，去年同期为13.7万吨。截至2025年3月16日，中国天然橡胶社会库存138万吨 ，环比增1.9万吨，增幅1.5% 。中国深色胶社会总库存为82.3万吨
，环比增加2.8%
。中国浅色胶社会总库存为56.5万吨，环比降0.6%。国内云南产区物候较好 ，落叶节奏较好
，正常时间点开割预期较强 。下游轮胎需求维持稳定刚需，终端汽车产销稳定增长
。供弱需稳下 ，胶价震荡偏弱
，后续关注物候条件变化。

　　PXPTAMEG：

　　TA505昨日收盘在4828元/吨，收跌0.66%；现货报盘贴水05合约9元/吨 。EG2505昨日收盘在4445元/吨 ，收涨0.27%
，基差减少1元/吨至19元/吨，现货报价4460元/吨。PX期货主力合约501收盘在6782元/吨 ，收跌1.08%
。现货商谈价格为836美元/吨
，折人民币价格6909元/吨，基差收窄45元/吨至85元/吨。美国一套36万吨/年的乙二醇装置计划于4月初重启 ，该装置此前于3月初因故停车检修 。江浙涤丝产销整体回落，平均产销估算在3成附近
。TA供应计划检修持续
，需求表现现实弱预期强，基本面来看TA预期较好 ，在成本端原油止跌下
，TA价格偏强震荡。乙二醇供应检修落实，需求预期恢复 ，库存累库增幅减弱下
，存在底部震荡调整可能 。关注乙二醇装置开工意外推迟，需求恢复不及预期 ，以及远期到港量超预期的可能
。

　　甲醇：

　　周三
，太仓现货价格2655元/吨，内蒙古北线价格在2232.5元/吨 ，CFR中国价格在300-305美元/吨
，CFR东南亚价格在365-370美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1175元/吨 ，江苏地区醋酸价格2720-2800元/吨，山东地区MTBE价格5725元/吨 。供应端由于甲醇生产企业利润良好
，国内甲醇生产同比高位运行，但随着检修装置的逐步增加 ，后续将环比回落
，海外供应目前同比下降，预计到港量也将维持低位
。需求端随着MTO装置复产 ，以及传统下游开工缓慢回升
，短期或维持稳定。综合来看，国内产量季节性下降 ，需求呈现稳中回升的态势
，预计内地库存下降，而MTO装置开工高位将继续带动港口去库 ，但后续海外供应回归或利空盘面
，预计甲醇价格维持震荡走势，关注海外装置变动对盘面的影响 。

　　聚烯烃：

　　周三 ，华东拉丝均价在7270-7420元/吨，利润方面
，油制PP毛利-181.97元/吨，煤制PP生产毛利658.8元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-1187.33元/吨
，丙烷脱氢制PP生产毛利-647.28元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-252.33元/吨
。PE方面 ，HDPE主流价格8482元/吨
，LDPE主流价格8795元/吨，LLDPE主流价格8457元/吨；利润端 ，油制聚乙烯市场毛利为101元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1774元/吨。基本面方面
，供应端维持在较高水平，但开始有部分炼厂检修 ，预计供应将维持小幅震荡
，需求端下游开工恢复速度预计放缓，因此补库需求边际走弱 ，短期库存下降速度缓慢，价格或震荡偏弱 。

　　聚氯乙烯：

　　周三
，华东PVC市场价格稳中下调，电石法5型料4800-4930元/吨 ，乙烯料主流参考5050-5300元/吨左右；华北PVC市场价格稳中下调
，电石法5型料主流参考430-4950元/吨左右，乙烯料主流参考5000-5240元/吨；华南PVC市场价格稳中下调 ，电石法5型料主流参考5030-5060元/吨左右
，乙烯料主流报价在5100-5200元/吨。供应方面，炼厂并未开启大规模检修 ，短期仍在高位
。需求方面
，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率上涨 ，但后续增速将放缓
，需求边际量走弱，出口在政策落地后 ，会阶段性走弱。综合来看，供给维持稳定而需求增速将放缓
，后续去库压力较大，预计价格震荡偏弱 。

　　尿素：

　　周三尿素期货价格震荡走强 ，主力05合约收盘价1792元/吨
，涨幅0.62%
。现货市场继续坚挺上行，主流地区现货价格仍有10~20元/吨的上调幅度 ，目前山东临沂地区市场价格1850元/吨
，日环比涨20元/吨。基本面来看，尿素日产小幅回升 ，昨日19.74万吨
，后期在部分检修装置复产及新增产能投放预期下，尿素日产仍有继续提升预期 。需求端近期成交良好 ，昨日主流地区产销率均达到100%以上
，支撑企业涨价心态的同时带动企业进一步去库
。本周尿素企业库存下降至103.8万吨，周度降幅高达13% ，且目前已连续6周去库。但由于当前大面积用肥周期尚未到来，现货高成交持续度有待进一步观察 。整体来看
，尿素需求好转带动市场情绪持续回暖
、库存不断去化，但基本面驱动目前仍较为有限 ，预计期货盘面延续坚挺震荡趋势
，后期在春耕旺季用肥支撑下盘面有望走出阶段性上行趋势，关注尿素日产水平、现货成交持续度 ，另需警惕价格持续上涨后中下游抵触情绪 、保供稳价政策导向
。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货价格弱势震荡
，主力05合约收盘价1419元/吨，跌幅0.63%。现货市场窄幅波动 ，昨日沙河地区重碱价格1404元/吨
，日环比涨2元/吨 。基本面来看，青海部分碱厂出现减量
、检修情况 ，行业开工率小幅下降至78.36%
，后期企业检修与复产将交替进行，纯碱供应将有波动
。需求端表现一般 ，中下游按需跟进为主，大规模囤货意愿偏弱
，成交也以低价为主。整体来看，纯碱基本面驱动不足 ，盘面偏弱震荡为主
，后期供应提升速度若超需求增速，市场或将再次承压 ，关注纯碱装置负荷变化、需求跟进力度及今日库存数据 。

　　玻璃：

　　周三玻璃期货价格宽幅震荡
，主力05合约收盘价1176元/吨，微幅下跌0.08%。现货市场多数止跌 ，部分地区价格小幅上调
。昨日国内浮法玻璃市场均价1263元/吨
，日环比涨2元/吨。基本面来看，近期玻璃在产产能稳定在15.85万吨 ，对市场驱动不强 。近期产销持续回暖
，昨日各主流地区产销率均超过100%，部分地区超110%
。成交持续回暖带动部分玻璃厂价格探涨 ，但目前库存压力仍偏高，现货高成交持续度也有待进一步验证。整体来看
，玻璃现货市场情绪持续回暖，但产业心态依旧存在分化 。后期在政策持续提振及金三银四小阳春共振下玻璃期价中枢存在继续上移可能 ，关注政策执行力度 、玻璃在产产能变化
、今日库存数据及现货成交持续情况
。

　　烧碱：

　　周三烧碱期货价格继续走弱
，主力05合约跌破2600元/吨关卡，收于2591元/吨 ，跌幅1.82%。现货市场价格局部继续回落
，昨日山东、河北50%液碱价格回落20元/吨，其余地区及规格产品价格多数稳定 。基本面来看 ，昨日虽有氯碱装置检修但规模较小且时间较短
，供应波动幅度相对有限
。近期下游非铝按需跟进，氧化铝行业仍有压产或检修计划 ，烧碱刚需支撑力度有限。山东部分氯碱企业存在累库预期
，对主力下游送货量有所提升，不排除主力下游进一步下压烧碱采购价格的可能 。另外 ，近期液氯价格持续上涨，山东 、东北等地区液氯价格由负转正
，不利于氯碱企业调整负荷及烧碱成本支撑
。整体来看，烧碱期货市场仓单压力大幅缓解 ，但市场缺乏新增利好消息
，盘面仍将延续偏弱状态，关注主力下游送货量变化
、烧碱企业库存及烧碱基差修复方向。